LargeEconomic

На основе значений мультипликаторов по компаниям-аналогам осуществляется выбор их величины по отношению к оцениваемому предприятию.

этап. Выбор величины оценочных мультипликаторов

Выбор величины мультипликатора является наиболее сложным этапом, требующим особенно тщательного обоснования. Поскольку одинаковых компаний не существует, диапазон величины одного и того же мультипликатора по компаниям-аналогам бывает достаточно широк. В связи с этим необходимо отсечь экстремальные величины и рассчитать среднее значение мультипликатора по группе аналогов. Проведя анализ на стабилизированность мультипликаторов данных компаний, мы пришли к выводу, что необходимо исключить из расчетов значения мультипликаторов компаний ОАО «Открытые инвестиции» (ОАО «ОПИН»), ГТК «РТМ», «Промактив», «Пермпромнедвижимость», поскольку они существенно отклоняются от своих средних значений. На основе мультипликаторов компаний ГК ПИК, «Совинцентр», ГК «Система-Галс» рассчитываем среднее значение мультипликаторов.

Среднее значение мультипликатора рыночная капитализация / выручка

=

Среднее значение мультипликатора рыночная капитализация / чистая

прибыль =

этап. Определение финансовой базы оцениваемого предприятия

В качестве финансовой базы оцениваемого предприятия для обеспечения сопоставимости данных будем использовать такие показатели, как выручка и чистая прибыль. Значения данных показателей за 2008 год составляют 58261 тыс. руб. и 2030 тыс. руб. соответственно.

этап. Определение итоговой величины стоимости

На данном этапе необходимо рассчитать рыночную капитализацию предприятия по мультипликаторам рыночная капитализация/выручка и рыночная капитализация/чистая прибыль. Затем находится итоговая величина стоимости, как средневзвешенное значение рыночной капитализации по данным показателям.

Рыночная капитализация предприятия по мультипликатору рыночная капитализация/выручка = Мультипликатор рыночная капитализация/выручка ´ Выручка оцениваемого предприятия = 3,26 ´ 58261 = 189930,86 тыс.руб.

Рыночная капитализация предприятия по мультипликатору рыночная капитализация/чистая прибыль = Мультипликатор рыночная капитализация/чистая прибыль ´ Чистая прибыль оцениваемого предприятия = 17,51 ´ 2030 = 35545,30 тыс.руб.

Для определения итоговой величины стоимости необходимо присвоить определенные удельные веса каждому из мультипликаторов, в соответствии с их значимостью.

При оценке предприятий наибольшей значимостью обладает мультипликатор рыночная капитализация/чистая прибыль, мультипликатор рыночная капитализация/выручка используется довольно редко, поэтому ему, как правило, присваивается меньший удельный вес по сравнению с первым мультипликатором (см.таблицу 3.3.2).

Таблица 3.3.2

Удельные веса мультипликаторов

Читайте также >>>

Разновидности гибких систем оплаты труда работников, позволяющих нанимателю стимулировать производительность труда
Заработная плата является не единственным, но безусловно главным фактором стимулирования труда, повышения его производительности, эффективности. В течение 2010 - 2011 годов были приняты и вступили в законную силу ряд нормативных правовых актов, целью которых ...

Оценка стоимости 5% пакета акций предприятия ОАО Монтаж
В условиях глобального финансового кризиса проявились существенные недостатки в развитии системы антикризисного управления как экономики в целом, так и отдельно взятого предприятия. В связи, с этим увеличилось количество предприятий находящихся на стадии б ...