Оценка стоимости ОАО «Монтаж» сравнительным подходом

На основе значений мультипликаторов по компаниям-аналогам осуществляется выбор их величины по отношению к оцениваемому предприятию.

этап. Выбор величины оценочных мультипликаторов

Выбор величины мультипликатора является наиболее сложным этапом, требующим особенно тщательного обоснования. Поскольку одинаковых компаний не существует, диапазон величины одного и того же мультипликатора по компаниям-аналогам бывает достаточно широк. В связи с этим необходимо отсечь экстремальные величины и рассчитать среднее значение мультипликатора по группе аналогов. Проведя анализ на стабилизированность мультипликаторов данных компаний, мы пришли к выводу, что необходимо исключить из расчетов значения мультипликаторов компаний ОАО «Открытые инвестиции» (ОАО «ОПИН»), ГТК «РТМ», «Промактив», «Пермпромнедвижимость», поскольку они существенно отклоняются от своих средних значений. На основе мультипликаторов компаний ГК ПИК, «Совинцентр», ГК «Система-Галс» рассчитываем среднее значение мультипликаторов.

Среднее значение мультипликатора рыночная капитализация / выручка

=

Среднее значение мультипликатора рыночная капитализация / чистая

прибыль =

этап. Определение финансовой базы оцениваемого предприятия

В качестве финансовой базы оцениваемого предприятия для обеспечения сопоставимости данных будем использовать такие показатели, как выручка и чистая прибыль. Значения данных показателей за 2008 год составляют 58261 тыс. руб. и 2030 тыс. руб. соответственно.

этап. Определение итоговой величины стоимости

На данном этапе необходимо рассчитать рыночную капитализацию предприятия по мультипликаторам рыночная капитализация/выручка и рыночная капитализация/чистая прибыль. Затем находится итоговая величина стоимости, как средневзвешенное значение рыночной капитализации по данным показателям.

Рыночная капитализация предприятия по мультипликатору рыночная капитализация/выручка = Мультипликатор рыночная капитализация/выручка ´ Выручка оцениваемого предприятия = 3,26 ´ 58261 = 189930,86 тыс.руб.

Рыночная капитализация предприятия по мультипликатору рыночная капитализация/чистая прибыль = Мультипликатор рыночная капитализация/чистая прибыль ´ Чистая прибыль оцениваемого предприятия = 17,51 ´ 2030 = 35545,30 тыс.руб.

Для определения итоговой величины стоимости необходимо присвоить определенные удельные веса каждому из мультипликаторов, в соответствии с их значимостью.

При оценке предприятий наибольшей значимостью обладает мультипликатор рыночная капитализация/чистая прибыль, мультипликатор рыночная капитализация/выручка используется довольно редко, поэтому ему, как правило, присваивается меньший удельный вес по сравнению с первым мультипликатором (см.таблицу 3.3.2).

Таблица 3.3.2

Удельные веса мультипликаторов

Мультипликатор

Удельный вес

1

2

Рыночная капитализация/чистая прибыль

0,7

Рыночная капитализация/выручка

0,3

Итого

1

Перейти на страницу: 1 2 3

Читайте также >>>

Развитие пищевой и перерабатывающей промышленности
Пищевая и перерабатывающая промышленность представляет собой одну из стратегических отраслей экономики. Она насчитывает в Новгородской области более 100 организаций различной формы собственности. Пищевая и перерабатывающая промышленность призвана обеспечивать ...

Разработка сбытовой политики промышленного предприятия (на примере ЗАО Евро-Жилстрой)
В большинстве случаев то, что нам удобно производить и то, в чем нуждаются потребители данной продукции, не совпадают ни во времени, ни в пространстве. Поэтому, какими бы разнообразными потребительскими свойствами не обладал готовый продукт, на коммерческий успе ...