Стоимостной подход к оценке эффективности управления

Сравнительный подход к оценке бизнеса предполагает, что ценность активов определяется тем, за сколько они могут быть проданы при наличии достаточно сформированного финансового рынка. Другими словами, наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого предприятия может быть реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированная рынком. Сравнительный подход для оценки предприятия возможен только при наличии доступной разносторонней финансовой информации за несколько лет не только по оцениваемому предприятию, но и по большому числу похожих фирм, отобранных оценщиком в качестве аналогов, что является достаточно сложным. При оценке предприятия сравнительным подходом требуется делать сложные корректировки, промежуточные расчёты, связанные с математическим моделированием взаимосвязи рассчитываемых мультипликаторов и финансовых показателей предприятий, вносить итоговые поправки (связанные с характером оцениваемой доли в предприятии, для акционерных обществ - контрольный или неконтрольный пакет акций). Это связано с тем, что на практике не существует абсолютно одинаковых предприятий, на нашем фондовом рынке торгуются, как правило, миноритарные пакеты акций, а стоимость различных пакетов одних и тех же акций существенно различается. Поэтому сравнительный подход для оценки предприятия является чрезвычайно трудоемким и дорогостоящим. Кроме того, как показывает практика, тщательный анализ информации может дать отрицательный результат. В результате сложнейших вычислений нередко приходят к заключению об отсутствии необходимого сходства у сравниваемых предприятий и невозможности применения данного метода, хотя время и деньги потрачены.

Создание системы эффективного антикризисного управления предприятием невозможно без оценки его исходного (текущего) состояния, включающей:

анализ финансового состояния предприятия;

оценку стоимости предприятия.

Оценка стоимости

имущества и предприятия в целом является составным элементом общей системы ценообразования, но ее характерным отличием является то, что она призвана сбалансировать интересы текущего и предполагаемого собственников продукции, уже находящейся в обращении.

Оценка стоимости предприятия или его элементов осуществляется в следующих основных случаях:

по заказу продавца перед выставлением недвижимости на продажу, в том числе для определения стартовой цены при конкурсной продаже;

по заказу потенциального покупателя перед заключением сделки;

при сдаче предприятия в аренду для обоснования размера арендной платы;

при страховании;

по заказу собственника для выявления способа максимально эффективного ее использования;

перед приобретением земельного участка на предмет его использования конкретным запланированным способом;

при оценке эффективности инвестиционных проектов, в том числе проекта финансового оздоровления предприятия;

перед оценкой целесообразности участия в совместных инвестиционных проектах;

при оценке вклада одного предприятия в другое предприятие или при создании совместного предприятия;

перед получением кредита под залог, при разделе имущества, внесении недвижимости в качестве доли в уставный капитал нового предприятия;

с целью уточнения стоимости имущества предприятия как базы для налогообложения. Оценка производится на основе:

общей характеристики предприятия, его истории и перспектив развития;

доли акционеров в капитале предприятия или характеристики ценных бумаг, подлежащих оценке, включая юридические права, привилегии и условия, количественные характеристики, факторы, влияющие на контроль над предприятием, и соглашения, ограничивающие продажу или передачу этих прав;

финансовой информации о предприятии за предыдущие периоды;

активов и обязательств предприятия;

общей характеристики отраслей, которые оказывают влияние на данное предприятие; их текущего состояния;

оценки экономических факторов, оказывающих влияние на данное предприятие;

оценки состояния рынка капиталов как источника необходимой информации о возможных ставках дохода по альтернативным капиталовложениям, о сделках с котируемыми акциями, о слияниях и поглощениях компаний;

данных о прошлых сделках с участием оцениваемого предприятия, долей в его капитале или его акций.

Оценка выполняется независимыми экспертами - оценщиками.

Основные правила, которые необходимо соблюдать при организации работ по оценке:

комиссионные оценщика не устанавливаются в процентах от стоимости оцениваемого объекта;

комиссионные оценщика не зависят от результатов оценки;

оценщик не участвует в оценке себестоимости, к которой у него есть какой-либо личный интерес.

При проведении оценки оценщики работают независимо либо в составе небольших консалтинговых фирм.

В зависимости от целей оценки, предполагаемого использования результатов и объекта оценки выделяются следующие виды оценочных стоимостей:

Перейти на страницу: 1 2 3 4

Читайте также >>>

Оценка структуры распределения ВВП Республики Беларусь по кварталам 2010 г.
Внутренний валовой продукт (ВВП) Беларуси в 2010 году составил в текущих ценах Br163 трлн., что в сопоставимых ценах на 7,6% больше по сравнению с 2009 годом, сообщается в отчете Национального статистического комитета Беларуси (Белстат) со ссылкой на оперативны ...

Разработка мероприятий по снижению себестоимости и увеличению прибыли
В условиях рыночной экономики основой экономического развития общества является прибыль - важнейший показатель эффективности работы организации и источник ее жизнедеятельности. Прибыль - это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых п ...