Темпы инфляции измеряются с помощью индексов цен, характеризующих среднее изменение уровня цен за определенный период. Для этого используется следующая формула:
= SP1G1/S P0G1 Ip - индекс инфляции;
- цены анализируемого периода;- цены базового периода;- количество товаров, реализованных в анализируемом периоде.
Индекс инфляции предполагаем 1,12 по пессимистическому сценарию
Определим ставку дисконта методом кумулятивного построения по формуле
= Rf + S1 + S2 + … + Sn,
Где Rf - безрисковая ставка дохода,, S2, Sn - премии за дополнительные риски, связанные с инвестициями конкретной компании.
Занесем расчет в таблицу.
Таблица 11
Расчет ставки дисконта
|
Вид риска |
Величина премии, % |
|
Безрисковая ставка |
6 |
|
Качество управления |
2 |
|
Финансовая структура |
2 |
|
Размер предприятия |
1 |
|
Территориальная диверсификация |
1 |
|
Дивесифицированность клиентуры |
1 |
|
Уровень и прогнозируемость прибыли |
3 |
|
Прочие риски |
1 |
|
Итого, ставка дисконта |
17 |
Определение стоимости предприятия в постпрогнозный период основано на предпосылке о том, что бизнес способен приносить доход и по окончании прогнозного периода.
Расчитаем конечную стоимость с помощью модели Гордона, по формуле
= ДП постпр. / (R - q),
Где q - долгосрочные темпы роста. Возьмем q = 2%, тогда
= 1941/ (17% - 2%) = 12940.
Продисконтируем денежные потоки в текущую стоимость, при помощи формулы:
Коэффициент текущей стоимости = 1/ (1+R) n,
где n - номер прогнозного года.
К1 = 1/ (1 + 17%) = 0,8547, К2 = 1/ (1 + 17%) 2 = 0,7305
К3 = 1/ (1 + 17%) 3 = 0,6211
К4 = 1/ (1 + 17%) 4 = 0,5336,Занесем результаты в таблицу.
Таблица 12
Текущая стоимость денежных потоков ЗАО Пик Регион
|
2010 |
2011 |
2012 | |
|
Денежный поток |
1546 |
1667 |
1798 |
|
Коэффициент текущей стоимости |
0,8547 |
0,7305 |
0,6211 |
|
Текущая стоимость денежных потоков |
1321 |
1218 |
1117 |
|
Сумма текущих стоимостей |
3656 |
Читайте также >>>
Расчёт и анализ расходов по содержанию самоходного судна
Российская Федерация располагает значительными
условиями и ресурсами для развития внутреннего водного транспорта. В
европейской части существует единая глубоководная система. Внутренний водный
транспорт не требует постройки путей, очень удобен для перевозки масс ...
Особенности инфляционных процессов
Одним из наиболее важных макроэкономических процессов является инфляция.
Последствия данного феномена влияют на все сферы социально-экономической жизни
страны. Если ранее инфляция носила эпизодический характер, то в последние
десятилетия эта проблема стала злобо ...