LargeEconomic

Определение ставки дисконта

Для определения ставки дисконта при применении денежного потока для собственного капитала используются 2 метода:

- метод кумулятивного построения;

модель оценки капитальных активов.

Для определения ставки дисконта в целях оценки стоимости предприятия ОАО «ЗабайкалцветметНИИпроект» используется метод кумулятивного построения. Он предполагает определение значений величины риска по определенным параметрам, и суммирование полученной величины общего риска с действующей ставкой рефинансирования Центрального Банка РФ (8,00);

, (3.1)

где - премии за риск:

премию за риск инвестирования в данную компанию, можно оценить риск по этому фактору в 4%, так как предприятие не занимает лидирующую позицию на российском рынке, возможно инвесторы не вложат деньги в компанию;

премия за размер предприятия, данный фактор риска принимаем в размере 5%, т.к. объект оценки можно позиционировать как крупный бизнес регионального масштаба.

премия за качество менеджмента. Качество управления отражается на всех сферах существования компании, т. е. текущее состояние компании и перспективы ее развития во многом предопределены качеством управления. Зачастую невозможно выявить те отдельные показатели, на которые управление оказало особенно сильное влияние. Величина фактора качества управления составляет 2%

премия за территориальную и производственную диверсифицированность (2%);

премия за структуру капитала. Данный показатель зависит от коэффициента концентрации собственного капитала и от показателя текущей ликвидности принимаем в размере 2%.

премия за диверсифицированность клиентуры-1%

премия за стабильность получения доходов и степень вероятности их получения. Учитывая, что наше предприятие за анализируемый период работало с прибылью, поэтому оцениваем данный фактор в 3%

В конечном итоге ставка дисконта равна:

= 8+4+5+2+2+2+1+3=27%

Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода

и расчет величины стоимости в послепрогнозный период. В компании ОАО «ЗабайкалцветметНИИпроект» прибыль формируется в основном за счет собственных средств без значительных задолженностей, поэтому для оценки предприятия используется денежный поток для собственного капитала.

Таблица 3.7 - Расчет денежного потока

Читайте также >>>

Равновесная цена. Механизм рыночного равновесия
К экономике принято относить все, что создано, создается и используется людьми для обеспечения жизни, получения средств существования. Экономика - хозяйство, необходимое, чтобы добывать, творить средства существования и поддерживать необходимые людям условия су ...

Разработка мероприятий по повышению эффективности деятельности предприятия на основе стратегического анализа
В период формирования рыночных отношений в России происходит коренное преобразование экономики страны, каждой отрасли, каждого предприятия. В этих сложных условиях, как никогда важно и необходимо повышать научную обоснованность разрабатываемых решений, по ...